每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，方正證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)金盤(pán)科技（688676）。
事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年全年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.82-5.38億元，同比增長(zhǎng)70%-90%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.46-4.93億元，同比增長(zhǎng)90%-110%。2023年第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.48-2.05億元，同比增長(zhǎng)28.73%-77.90%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.24-1.70億元，同比增長(zhǎng)7.20%-47.93%。
歐美變壓器需求擴(kuò)增，出海營(yíng)收高速增長(zhǎng)。歐美市場(chǎng)受新能源裝機(jī)提升及電網(wǎng)老舊化改造，變壓器市場(chǎng)存在較大需求，公司為國(guó)內(nèi)少數(shù)可以直接對(duì)接海外終端的變壓器廠商，且公司海外渠道鋪建完善、設(shè)施完備，已具備本土化生產(chǎn)能力，充分受益海外需求放量。公司變壓器產(chǎn)品已獲得海內(nèi)外共計(jì)278個(gè)權(quán)威認(rèn)證，在性能指標(biāo)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力等方面均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。目前公司的產(chǎn)品和服務(wù)遍布全球6大洲，84個(gè)國(guó)家。2023H1海外收入同比增長(zhǎng)60.63%，超過(guò)國(guó)內(nèi)43.87%的營(yíng)收增速，整體銷(xiāo)售訂單45.89億（含稅），同比增長(zhǎng)53.17%，新能源訂單同比增長(zhǎng)86.12%，2023年8月公司已經(jīng)披露海外客戶(hù)2023-2028年5年預(yù)計(jì)合計(jì)收入為10.8-14.4億元的供貨協(xié)議以及海外客戶(hù)的6年長(zhǎng)期供貨協(xié)議。
數(shù)字化業(yè)務(wù)布局廣泛，技術(shù)儲(chǔ)備有望落地。公司干式變壓器系列已廣泛應(yīng)用于百度、華為、阿里等客戶(hù)中，受益算力驅(qū)動(dòng)電力需求的增長(zhǎng)。公司全資子公司同享科技已累計(jì)承接超4億元數(shù)字化工廠整體解決方案業(yè)務(wù)訂單。另外公司與高校合作，將針對(duì)智慧園區(qū)開(kāi)發(fā)虛擬電廠系統(tǒng)，為虛擬電廠的技術(shù)開(kāi)發(fā)及市場(chǎng)應(yīng)用做技術(shù)儲(chǔ)備。公司已完成包括干式變壓器、成套、儲(chǔ)能、油變4大產(chǎn)品類(lèi)別數(shù)字化工廠整體解決方案，并已完成7座數(shù)字化工廠的建設(shè)，23年預(yù)計(jì)將累計(jì)完成9座數(shù)字化工廠解決方案并實(shí)施落地。2023年Q3公司披露廈門(mén)東源的儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備采購(gòu)合同，合同總金額為1.09億元，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.94/100.38/128.70億元，歸母凈利潤(rùn)分別為5.08/7.87/11.19億元，EPS分別為1.19/1.84/2.62元，PE為35/22/16倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年全年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.82-5.38億元，同比增長(zhǎng)70%-90%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.46-4.93億元，同比增長(zhǎng)90%-110%。2023年第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.48-2.05億元，同比增長(zhǎng)28.73%-77.90%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.24-1.70億元，同比增長(zhǎng)7.20%-47.93%。
歐美變壓器需求擴(kuò)增，出海營(yíng)收高速增長(zhǎng)。歐美市場(chǎng)受新能源裝機(jī)提升及電網(wǎng)老舊化改造，變壓器市場(chǎng)存在較大需求，公司為國(guó)內(nèi)少數(shù)可以直接對(duì)接海外終端的變壓器廠商，且公司海外渠道鋪建完善、設(shè)施完備，已具備本土化生產(chǎn)能力，充分受益海外需求放量。公司變壓器產(chǎn)品已獲得海內(nèi)外共計(jì)278個(gè)權(quán)威認(rèn)證，在性能指標(biāo)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力等方面均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。目前公司的產(chǎn)品和服務(wù)遍布全球6大洲，84個(gè)國(guó)家。2023H1海外收入同比增長(zhǎng)60.63%，超過(guò)國(guó)內(nèi)43.87%的營(yíng)收增速，整體銷(xiāo)售訂單45.89億（含稅），同比增長(zhǎng)53.17%，新能源訂單同比增長(zhǎng)86.12%，2023年8月公司已經(jīng)披露海外客戶(hù)2023-2028年5年預(yù)計(jì)合計(jì)收入為10.8-14.4億元的供貨協(xié)議以及海外客戶(hù)的6年長(zhǎng)期供貨協(xié)議。
數(shù)字化業(yè)務(wù)布局廣泛，技術(shù)儲(chǔ)備有望落地。公司干式變壓器系列已廣泛應(yīng)用于百度、華為、阿里等客戶(hù)中，受益算力驅(qū)動(dòng)電力需求的增長(zhǎng)。公司全資子公司同享科技已累計(jì)承接超4億元數(shù)字化工廠整體解決方案業(yè)務(wù)訂單。另外公司與高校合作，將針對(duì)智慧園區(qū)開(kāi)發(fā)虛擬電廠系統(tǒng)，為虛擬電廠的技術(shù)開(kāi)發(fā)及市場(chǎng)應(yīng)用做技術(shù)儲(chǔ)備。公司已完成包括干式變壓器、成套、儲(chǔ)能、油變4大產(chǎn)品類(lèi)別數(shù)字化工廠整體解決方案，并已完成7座數(shù)字化工廠的建設(shè)，23年預(yù)計(jì)將累計(jì)完成9座數(shù)字化工廠解決方案并實(shí)施落地。2023年Q3公司披露廈門(mén)東源的儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備采購(gòu)合同，合同總金額為1.09億元，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.94/100.38/128.70億元，歸母凈利潤(rùn)分別為5.08/7.87/11.19億元，EPS分別為1.19/1.84/2.62元，PE為35/22/16倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
