周二滬銅主力2010合約震蕩下跌，日內(nèi)最高51540元/噸，最低51030元/噸，收盤價(jià)51130元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.80%；外盤方面，LME銅震蕩調(diào)整，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6507.5美元/噸，日跌0.15%。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)總統(tǒng)特朗普施政議程專門列出“中國(guó)”主題，包括從中國(guó)撤回制造業(yè)，以及讓中國(guó)對(duì)新冠疫情負(fù)責(zé)。（2）ICSG數(shù)據(jù)，今年前五個(gè)月，全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩1000噸，去年同期為短缺27萬(wàn)噸。 

現(xiàn)貨分析：8月25日，現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)51330-51420元/噸，均價(jià)51375元/噸，日漲65元/噸。 

倉(cāng)單庫(kù)存：周二滬銅倉(cāng)單合計(jì)56750噸，日減583噸；8月24日，LME銅庫(kù)存為97900噸，日減5575噸。 

主力持倉(cāng)：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉(cāng)78938手，日增265手，空頭持倉(cāng)71321手，日減1493手，凈多持倉(cāng)7617手，日增1758手，多增空減，凈多增加。 

行情研判：8月25日滬銅2010震蕩下跌。美國(guó)總統(tǒng)特朗普施政議程專列中國(guó)主題，顯示中美緊張局勢(shì)存在進(jìn)一步惡化可能，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒升溫；加之當(dāng)前市場(chǎng)處于淡季，廢銅桿對(duì)銅價(jià)貼水?dāng)U大，顯示下游需求表現(xiàn)乏力，銅價(jià)上方仍存阻力。南美銅礦生產(chǎn)供應(yīng)逐漸恢復(fù)，剛果也豁免銅出口禁令，銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，不過(guò)短期銅礦加工費(fèi)TC低位運(yùn)行，粗銅到港量也有所下降，原料供應(yīng)緊張狀況仍存；加上金九銀十臨近，市場(chǎng)對(duì)需求改善存在預(yù)期；以及倫銅庫(kù)存大幅去化，對(duì)銅價(jià)形成支撐。技術(shù)上，滬銅2010合約縮量減倉(cāng)，多空交投趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短線區(qū)間震蕩。