2.我們的分析與判斷(一)電力電纜和裸導體等較快增長2016 年公司在電力等主要市場上發(fā)展勢頭較好:在電力市場累計簽訂合同32 億元,成功實現(xiàn)國網(wǎng)全部27 家省局和中國五大發(fā)電集團的開發(fā)全覆蓋,并成功開發(fā)G20 峰會主會場、京張高鐵、北京西1000KV 變電站等一批國內(nèi)重點和重大形象工程項目。

　　公司電力電纜和裸導體分別實現(xiàn)收入83 億元和54 億元,同比增長26.6%和13.8%。我們認為,電力市場需求增長的主要原因在于國內(nèi)加大了基建投資力度,開始新一輪電力基礎設施改造,特高壓建設進入常態(tài)化,多條特高壓交直流線路工程將在 2017 年開工,這使得電力設備行業(yè)呈現(xiàn)景氣上升的局面。

       主要控股子公司中,近兩年收購的日新傳導、上海安捷的凈利潤分別為1661 萬元和2083 萬元,貢獻較大,顯示了公司在外延擴張方面的成功運作。

　　(二)航空航天等高端裝備市場發(fā)展空間較大公司近年加強開拓裝備市場、高端市場,取得了徐工機械(3.990, -0.02, -0.50%)、廣船國際、現(xiàn)代重工、揚子江造船等裝備電纜客戶訂單。同時通過技術引領,產(chǎn)品廣泛配套于飛機、軍工、艦船、海工、核電、軌道交通等領域,特別在航空航天領域,公司與相關設計研究院共同進行EWIS 設計,成為國內(nèi)首家且唯一進行國產(chǎn)化生產(chǎn)并裝機使用的廠家。公司產(chǎn)品還應用于酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心,為“天宮二號”和“神舟十一號”火箭的成功發(fā)射做出貢獻。我們認為,公司作為中航工業(yè)下屬的專業(yè)化平臺,未來在航空航天等領域將有較大發(fā)展空間。

　　3.投資建議預計公司2017 年和2018 年每股收益分別為0.34 元和0.40 元,當前股價對應PE 為26x、22x。維持“推薦”評級。